美联储加息之际看加拿大经济

美国联邦储备局星期三（12月16日）下午宣布把基准利率上调25个基点，利率浮动区间为0.25%到0.5%。这是美联储自2006年以来第一次加息。因此尽管幅度不大，国际金融界还是早早就静候消息，星期三下午2点正式宣布一出，多伦多的综合指数和纽约道琼斯指数应声上扬。
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美国经济形势好转、市场需求扩大对加拿大是一件好事。加拿大总理小特鲁多表示，我们的最大贸易伙伴国经济好转将有助于加拿大的出口贸易增长。加拿大广播公司财经记者杰妮.李说，美联储加息后美元会走高，这意味着加元和美元之间的距离还会扩大。另外，加拿大的房贷利息率也会因美联储加息而上调。
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对比加拿大经济

美联储加息使美国的七年零利率时代宣告结束。反观加拿大，央行行长博罗兹几天前刚刚谈到实行负利率的可能性。加拿大广播公司资深记者内尔.麦克唐纳（Neil Macdonald ）说，目前的加拿大经济远比美国经济脆弱，尽管一些加拿大城市的房价仍然在上涨，但几乎所有经济学家都同意这一点。
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, U. r% e- o& |! F% P! k麦吉尔大学的经济学家克里斯多夫.雷根认为，进一步降低利率对加拿大经济不是一剂良方。这意味着你把存款藏到床垫里也比存在银行里划算。更严重的是，这会让加拿大人向银行贷款更加满不在乎。
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, Z& N% N9 q9 @: `$ s美国2008年以来的改变
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6 z3 x) ]6 o9 _/ F6 H: k/ q美国遭遇金融危机那几年，麦克唐纳作为加拿大广播公司的驻华盛顿记者常住美国。他印象最深的是在金融危机爆发前的2007年，他遇到一个做快餐的厨师。那人的薪水不比最低工资高出多少，却有两栋大房子，正打算买第三栋。

& A  B2 c8 E( r9 u& z当时也有清醒的美国经济学家，但是他们的声音被兴奋的股东和政府官员盖过了。后来的事情大家都知道了。美国在2008年遭遇了自上个世纪三十年代大萧条以来最严重的经济衰退和金融危机。
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  w2 H1 [, f6 j# b挨了当头一棒的美国人在清醒过来以后，多少改变了一些过去的挥霍习性。他们积极还债，开始存钱，使美国的家庭财务普遍状况出现了多年不见的健康气色。而与此同时在加拿大，个人负债率已经达到一个危险的水平。

3 F1 n- _' G/ ]: a8 s债台最高的那一部分人跌下来会把所有加拿大人压倒

加拿大人的债务收入比为164%，即每100加元的收入就有164加元的债务。但是加拿大劳伦特银行（Laurentian Bank）的经济师塞巴斯蒂安.拉瓦提醒说，这是平均水平。加拿大有12% 的屋主的债务收入比达到250%。拉瓦称他们为“脆弱屋主”。而这一部分人的债务额占全国家庭债务总额的40%。
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加拿大银行本月公布的一份报告则披露出更令人担忧的数字：2007年，有4.1%的加拿大家庭的债务收入比达到350%。到了2014年，这个群体在家庭总数中的比例上升到了7.9%，债务额占21%。

麦克唐纳说，350%的债务收入比是个吓人的比例。这一部分人不能承受利率升高的压力，而他们一旦崩溃会带倒一大片。

& E6 p% q% o. B  w% P8 W已经被“修理”过的美国房地产市场和膨胀欲裂的加拿大房地产市场

+ `, m5 V  `( S: D9 {( ~( G* [* U$ h加拿大财长莫诺上个星期宣布了提高首付额度等旨在减少高风险借贷的措施。但麦克唐纳担心，加拿大人的债务额已经太高了。他说，我们和美国人的一个重要不同是，美国的房地产市场已经被“修理”过了，而我们尚未经过这个阶段。

5 J: g& {. Y* |8 v美国房地产市场在2008年的损失以万亿计，今天总算回到一个比较现实的水平。而加拿大的房价仍在一路上涨。房地产专家加斯.透纳说，房地产市场是加拿大经济的最大隐患。他和财长莫诺一样，小心地避免使用“泡沫”这个词。但是他说，整整一代人买下了超出自己支付能力的房子。“人们应该用常识想一想。”

  D$ W0 W' s  Z# s麦克唐纳叹道，这个建议很好，但问题是常识总是被贪心打败，直到危机来时人们惊慌失措，贪心才摔得粉碎。
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