〈分析〉联準会升息是好事的五大原因

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　　联準会终于升息了。投资人会抱怨、市场会有所反应，但美国央行这次做了正确决定，以下是《TIME》整理出的5大原因。
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/ W; z, e* ]5 O# d, Z/ c　　联準会已经没有法宝可以振兴经济

　　一件相当基本的事必须去理解：联準会威力十足，但它也只能刺激需求，无法无中生有。
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　　联準会的QE以及低利率，推升了资产价格，却对民间消费者没什么帮助的原因很简单：将流动性注入金融市场、并鼓励人们承担债务，会拉升资产价格。
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　　但联準会无法想出一个新的干预手法，来创造真实世界的工作，或是让美国的工厂雇用更多人，或是创造更多技术员工。这只能从基本面开始，却是联準会鞭长莫及之处，只有政治人物及企业家能办到。而大量的注资也必须停止，以免让人们认为这也能提振工作机会。

/ q0 V5 P# [7 N9 K2 o, Y% y- k0 h, |　　市场可能会再升息後整理，但这也不是一件坏事
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　　上次联準会的升息，可以回溯到2006年，而那时美国民间过得比华尔街好。但这次情况截然不同，金融市场表现良好，美国民间的劳动参与率却来到70年代的低点。
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" c4 p- ]- b8 P( o- D/ d# d$ N$ Z+ d- u　　如果联準会继续推迟升息，让市场泡沫不断膨涨，只会让金融市场与实体经济更家脱勾，到头来只是让痛苦更深。
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　　利率将会上升的十分缓慢，这意味著有机会对稅务改革展开对话
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, K' f# n7 K$ S' {  \& F4 g8 ~　　一个全球经济系统仍债务满档的原因，是稅务獎励借款人，而不是储蓄者。虽然这可能导致房贷的减稅减少，却可能让整个金融系统不会每5-15年就泡沫成形。当利率上升，承担贷务变得成本高涨且痛苦，没有人会在这时在乎拿掉贷款稅务减免。这给了稅务改革一个契机。

　　低利再拉长，让退休更艰难
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$ W" i3 M2 J2 b6 ?$ C　　新的S&P研究指出，多年的低利意味著投资固定资产者的401(k)退休计划，需要累积到7位数字。储蓄者因为低利损失了数兆美元的利息，同时间股市却上扬，这可不是人们想见到的，或是能支撑下去的。

7 f" V3 n1 t! L; p+ Z　　美国企业必须振作
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3 h6 c* h9 j) W% i: J: s3 p　　美国企业先前靠著低利，然後回购股票来让股价好看，便不思投资新点子，也不投资人才。这造成了研发开支低落、薪资不振，可不是长治久安之计。私人企业必须要专注在透过商业模式创造实质成长，而不是让股价看上去漂亮。

$ g/ o2 i- {- C& h. ]5 Y  D( u, S　　联準会对这也无法做得更多了，是时候它该放手了。


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