关于徐翔的判决，这个细节透漏了天大的秘密！

炒股，看雪球就够了

每晚20:17，雪球君给您离真相更近的剖析

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! D! z2 ], i3 x: F/ }5 l2 U今早，青岛市中级人民法院对被告人徐翔、王巍、竺勇操纵证券市场案进行一审宣判，被告人徐翔、王巍、竺勇犯操纵证券市场罪，分别被判处有期徒刑五年六个月、有期徒刑三年、有期徒刑二年缓刑三年，同时并处罚金。
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判决一出，“徐翔概念股”大涨，还有朋友喊出五年后牛市见.....
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% v; S) ?7 g) l3 m3 w+ K2 H这些奇特的现象我们不聊，今天就聊一个细节。
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9 E' Z3 m7 t) |" [1 j5 s& l4 Z! d在我看来，这个细节透漏了天大的秘密！


& t3 {4 o( [8 J* S; `先上图，大家仔细看：
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想聊的是法院调查后给徐翔定罪的细节，我一字一字的抄一遍出来：


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合谋控制上市公司，择机发布“高送转”方案，引入热点题材等利好消息，基于上述信息优势，使用基金产品及其控制的证券账户，在二级市场进行涉案公司股票的连续买卖，拉抬股价。

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就是这个细节。
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" D, C6 A6 ~& G  O6 a3 \  \利用散户的追涨杀跌情绪来制造流动性溢价，从中获利，这是徐翔资本暴利的源头。


- G' l* u( o- @3 I1 ]5 F以至于，透漏了天大的秘密，关于股价的世纪大谜题。

徐翔的结案，能说明很多问题

一直以来，关于股价上涨是取决于公司基本面业绩增长，还是资金青睐大家都众说纷纭，没有定论。
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徐翔的结案，或许能说明很多问题。


' ?: z) W7 _$ R" B4 D) Q+ k9 P首先雪球君先说出观点，价格围绕价值波动，在现在的A股市场，是不准确的。
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或许，从阿玛尼蜀黍背后，我们可以看出散户的风险偏好或许是A股资本市场“游戏规则”里最最重要的一个。

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6 g2 V( k* D+ U9 v大家最近总在推崇的茅台，在熊市里走出独立行情，一次次创新高，一小部分人集体嗨了，因为对于他们坚持的“价格围绕价值波动，价格围绕其上下波动”的理念，茅台的创新高，让他们扬眉吐气。
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但除此之外，我们不该对牛市到来后带来的鸡犬升天视而不见。
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“消灭3元股、消灭5元股、消灭10元股的口号”一浪接着一浪，好几个月时间，仅仅靠价值选股的朋友收益被别人甩出几条街。
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) g7 N% P* j* e( p' I7 s: R而牛市后面的崩盘，损失最大的或许是银粉，多少朋友因为企业内在价值，认定好企业价格砍半即止，自认为回到了价值区，开始越跌越买，最后跌到不知所错了。

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❈价格和公司价值的关系，没那么简单。
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不然，同质的一家公司，A股上市和H股上市就有那么多的价差？如果一个上市公司的价值是相对确定的，那为何在不同的市场里有完全不同的定价呢？不然，银行板块的市盈率，为毛连互联网板块市盈率的零头都赶不上？
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这是我们的特色，我们改变不了，适应就好。
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是什么决定了股价

在A股，一个公司股票的价格，是企业基本价值，流动性溢价，风险偏好，三者加成的结果。三个方面，分别都怎样作用于价格？


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• 第一，公司价值
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公司研究报告出来后，每个人会给出不同的合理价格区间，但即使有一万个不同的报价，也无法改变最终价值，这是客观存在的，不以人为意志而转移。假设一个公司业绩每年业绩稳定增长10%，且社会无风险利率不变，理论上其价值每年增长10%，无风险利率变动或公司预期成长性变动时，价值才会变动。显然，价值层是最没弹性的，在美国这样极其有效的市场里，因为价值变动而引起的价格波动，往往是一步到位。而A股的上市公司透明度差，所以不同研究者对同一公司的估值不同，但总的来说，弹性有限。
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这里面，我们可以PK的最多是业绩推算的准确与否，然后靠潜伏去赚预期差，赚企业基本面价值回归的钱。
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• 第二，流动性溢价
  

" e% o; ^$ k. [: s- _5 Z0 d因为供小于求，流动性溢价在我们的资本市场是很常见的。


大的角度，为什么我们的市场每隔几年就一定会来一轮特大牛市？因为每隔几年场外资金就会积累到相当的水位，一旦某个特定时点激发起场外资金流入，就会如同开闸放水一样，外水迅速流入场内，把流动性溢价迅速推高。而牛市里疯狂的股东减持、大规模的IPO等等又持续抽水降低流动性溢价。


小的角度，为什么有热点板块轮动，水流在哪里，哪里就有目光，而目光到哪里，哪里就会走出行情。
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• 第三，风险偏好层
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资金避险时，股市迅速下跌；避险结束时，股市止跌；乐观情绪时，股市迅速上升。风险偏好不但适用于大势也适用于个股和板块。


就像阿玛尼蜀黍做的那样，通过某些不可名状的途径事先潜伏，然后借势消息面的利好去制造股价的拉升，引起大多数散户对其所持公司的偏好增强，然后借机出逃获利。
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合谋控制上市公司，择机发布“高送转”方案，引入热点题材等利好消息，基于上述信息优势，使用基金产品及其控制的证券账户，在二级市场进行涉案公司股票的连续买卖，拉抬股价。
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❈想想也是，若是股价总是在公司价值上下波动，哪来的徐翔？
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) c) r3 E! y6 [/ Z7 X" k0 X  }可是，现在的市场，也未必只有一个徐翔吧？


最后惨的，还是散户。
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也是醉了，明知道没道理可讲，可偏要讲出个道理~~~