未来三年，银行靠什么才能生存？

不管再如何唱衰银行业，不管听到再多的银行员工自黑段子，数据证明一切：16家上市银行占A股利润的半壁江山。

但随着中国资本市场的日益强大，银行面临的竞争压力确实在加剧。这使得银行的本质更加暴露：逐利而非服务实体，去年底国海证券“萝卜章”事件引发的债市危机，就清楚证明了这一点。

令人放心的是，2017主基调再明确不过：严控风险，促使资金脱虚向实。无论央妈，还是锐意创新的银监会郭主席，相信都会管好这些银行孩子。

文/ 金融八卦女主创

一、银行：人多，但钱也不少

“宇宙第一大银行”工行拉的横幅是“您身边的银行”，鲜明地刻画了银行在金融圈里的形象。银行系统之庞大，在于其星罗棋布的网点，在于其繁多的从业人员。大家不妨翻一下朋友圈，肯定有人在银行吧，但是不一定有人在证券，不一定有人在信托。

截至2015年底，我国银行业从业人员达380万人，而同期证券从业人员还不到银行的零头，只有30万+。

银行业人虽多，但是钱也不算少。

而从行业利润角度看，银行业更是当之无愧的王者，过去十年（2006-2015），在A股3000多家公司中，16家银行贡献了45%的利润占比。至于摊到个人身上，人均待遇低于券商的原因，我觉得一方面是人数与人均绩效贡献的抛物线效应在发挥作用，银行业的人数或许已经庞大到了产生内耗干扰效应的程度。当然这是最赚钱的行业必须要承担的社会责任，就业数据拉起来！

大家看，历次最难就业季来临的时候（不过每届应届生都觉得自己那届才是最难的 - -||），在应届生的招聘上，金融行业里面券商、基金、信托都熄火了——要么不招要么做品牌宣传“假招”，只有银行还在实打实地扩招：

               图1：人数和人均绩效贡献的抛物线关系

另一方面则是由于银行仰仗自己大平台的溢价——能带给员工“大而不倒”的安全感，员工压力相对小，而在金融圈似乎有个不成文的定理，那就是精神上的满足必然带来物质上的削弱，以2015年券商和银行行业所有上市公司的发钱大方程度来看，券商大面积高于银行。

对这个不成文定理背后的解释，我认为可以归因于金融圈人力资本流通速度太快了，其一，是有人可以流动：中国人口基数太大，有才的人太多，不管把招聘门槛定成什么样，都有一堆候选人排着队；其二是大家的心都在动：在金融行业里浸润上几年，对算账这件事再不敏感的人都变得敏感了。

一旦有哪个岗位是又轻松又赚钱的，套利人潮就会涌过来，要么抹平赚钱，要么抹平轻松，所以，基本上最后的岗位价值，综合考量了物质和精神两方面，并且在一段时间内达到均衡。

所以，在这点上，其他行业的朋友，也可以学着活络一切，没人动就没有薪酬快速上涨的溢价，而有一部分人在动，至少在某种程度上还能造成稀缺假象。

数据来源：wind，上市公司2015年年报

不过，话说回来，银行业的待遇虽然在金融圈子里对比来看稍稍差了点，但比起实体行业还是强不少，尤其是股份制银行，以2015年披露的人均薪酬数据来看，平安银行、中信银行、南京银行、上海银行等排名都相对靠前，人均都在40万以上，而且还是在2015年这种经济下行、信用风险上升的年份。

从银行业总体利润角度看，确实，在当前的中国的金融体系下，银行是起主导作用的，其他金融机构的朋友都笑称是在为银行打工。毕竟银行把握着资金来源的渠道，星罗密布的网点和吸纳的海量居民储蓄便是最好的明证，根本原因是银行能提供隐性刚兑的担保。

在金融圈里，能募资的就是爷。但是！募资能以数十万亿计，并且还能投出去的，也只有银行才能做到。

这也是有现实背景的，中国的融资主要还是靠银行提供的间接融资方式来实现的——企业贷款。像发债券、股票这样直接在资本市场融资的方式用的还是少。如此，银行最重要也最传统的募资和投资业务，就连在一起了，形成生钱的良性循环。

图：银行赚息差业务简析

二、商业模式简单：赚息差&赚手续费

尽管说银行系统是庞大的，网点星罗棋布，人员繁多，但是商业模式却是比较简单的，最重要的就是两部分——赚存贷款的息差、赚各种手续费，至于其他的投资收益、汇兑收益在营收占比里面都是零头，可以不看。

这两块里面，当然，主要还是在赚息差的钱：

数据来源:wind，上市银行2015年年报

三、赚息差业务可持续的逻辑

从“图：银行赚息差业务简析”中我们知道，银行赚息差业务目前在国内开展起来是很顺畅的，总结起来就是借钱不求人，贷款人求你。至于这个业务在未来的发展前景，又会如何呢？

1、拉存款能力是天生的

先看银行向人借钱这事，也就是大家常说的拉存款。其实网点多、隐性兑付都还是表面现象。银行从成为银行的第一天起，就被赋予了派生货币的神圣使命，从这个角度来理解，银行永远不缺存款，因为它本身就是派生信用货币的永动机。

央妈负责印基础货币，儿子银行负责把雪球滚大，简单举个例子来说明，央妈印了基础货币10元钱，发给儿子银行。因为央妈不确定银行是不是乖儿子，会不会把钱全借给无赖收不回来，所以留了1元钱准备金趴在账上不准他动。

而银行拿了9块钱后，分成若干份，依次借给排队来借钱的人们。当然，在借出去前，银行会做一做尽职调查，判断这个大叔不是个无赖或者判断这个公司是不是搞传销的，以防到时候利息没拿到还赔了本金。

至于拿到贷款的人/企业，暂时用不完这么多钱，就存一部分比如2元到银行里，于是银行又拿着新到的2元钱，交一点准备金给央妈，剩下的部分继续拆分放贷。

如此往复，基础货币在银行的永动机里派生、流转。而这个信用货币派生的过程，恰恰就是吸储、放贷的过程。

所以，银行存款的事，妥妥地无忧，毕竟银行是央妈指定可放钱的唯一合法机构。只是说央妈这么多儿子里，哪个儿子做得更好的问题。

至于很多人讨论的余额宝是吸血鬼的问题，其实并没有那么夸张。可以说余额宝走红，体现了大家投资理念的完善，我们都不是傻，该套的利还得套呀。

至于余额宝不经意间拔高了居民心中的存款利率锚，使得居民储蓄看上去被分流这个问题，我们看到余额宝70%以上都投到银行的同业存单里了，绕一道还是回到银行里，真金白银流走的其实不多。

并且在未来非常长的一段时间里面，余额宝的大部分钱依然都会变成银行的同业存单，这是由货币基金的估值方法所决定的。

2、放贷业务不好玩，两面夹击是趋势

至于银行贷款，从业务模式上看，未来不如存款业务没有那么笃定，会在一定程度上受到资本市场发展的制约，并被创新放贷机构便捷的放款流程分走一定份额。资本市场的力量越强大，银行的霸主地位就会被削弱。

在企业贷款方面，近几年，创投/风投引领的新型融资方式越来越获得市场认可，毕竟股权来得爽啊，不用还利息，而且一旦赌成了，赚的可不只是利息的钱。

在个人借贷方面，包括借呗、白条等互联网大咖搞出花式繁多的项目，用户体验棒，几乎无流程可言，借钱秒到，加之其在互联网流量端的强大实力，银行不得不敬之三分。

长江后浪推前浪，银行倒不至于被拍死在沙滩上，但毕竟还是受到了影响。

从贷款业务的性价比上看，未来也没有过去那么好了，毕竟过去骑乘的是中国经济高速增长的红利。大国企有政府托底，批贷很简单；中小微企业欣欣向荣，于是我们看到激进的民生银行冲出来了。

2010年后，经济增速放缓成为新常态，但是并没有很快体现在银行绩效上，贷款到期偿付毕竟有时间迟滞，所以直到近两年，我们才发现民生银行到了下坡通道。

未来，回归对信用风险的更精准定价，应当也是银行业的一个趋势。摸准了风险溢价，就可以把成本加在借款企业身上，摸不准就只能自己默默地扛，所以未来对银行风控人员的素质要求会更高，需要其对经济周期、行业周期、企业核心竞争力有更真切的认知，在财报分析能力上也要更上一层楼。

当然了，经过一番真刀实枪的打磨后，银行风控人员的职业道路也就更宽广了，转去激励机制更好的券商、基金做信用研究员乃至基金经理都不再是梦了。

3、利率市场化——囚徒困境的博弈

要谈及净息差的利润率，利率市场化这个话题是逃不开的。

以前中国的存贷款利率并不是市场化的，目前利率市场化已经走到了尾声阶段，银行可以任性地随意敲定贷款利率和存款利率了。

国内外主流国家都经历了利率市场化这个过程，毕竟银行体系成熟和完善需要一个过程，限定存贷款利率可以很好地保护银行稳定持续地赚息差，当然反过来也是在保护大家。

你看利率市场化一放开，大额存款的保本就得靠存款保险来保障了。因此，利率市场化后，其实是加剧了银行业的竞争，各种银行尤其是中小银行没有很好的客户积累，会选择提高存款利率来吸收存款，降低贷款利率来抢贷款客户，如此下来，银行业的息差就被拉下来了，体现出来就是净息差业务的利润率下滑了。

这就是一场囚徒博弈，如果行业内大家都不提存款利率不压贷款利率，那还是一片祥和之景，但是如果市场中只有一个玩家坏了规矩，那这个玩家就是大赢家，削弱别人的份额，但是一旦坏规矩的人多了，那压息差就只能变成全行业的烂坑了。

话说回来，虽然净息差业务难做了，但是也没那么夸张，只要国运仍在，不良率能控住，银行业依然牛逼，转型中间业务收手续费的方式也在慢慢开展，对利润无需忧伤。银行业的朋友忧伤的是主要是激励机制吧，利润棒而人均待遇不理想。

四、手续费业务躁起来！

前文提到，2010年后，中国人口红利弱化，经济增速下台阶，面向中小微企业赚息差的业务不好做了，净息差收入的增幅越来越平缓：

并且，透过财报，我们可以明显地捕捉到中小微之王民生银行的转型：手续费净收入占总营收的比例，从2010年底的15%一路稳步上升到33%。

手续费净收入的细项非常多，并且每家银行统计的口径也不相同，理财、银行卡、投行业务、代卖基金保险之类的算是大头。

关于银行卡手续费，除了名目多，没什么可多说的，客户办完卡后，银行就可以坐等收钱了。我们日常能看到的划转收费就已经挺多的，此外，银行还在收着各种我们看不到的无感的手续费，比如你买基金，其实是基金公司给银行支付了划付费用，比如说你通过支付宝转账，其实是支付宝给银行支付了划付费用。

可能看到现在，大家对银行的印象还很不错呢，但近几年来迅猛发展的理财业务。绝对是将银行逐利而非服务实体的目标暴露无遗。

银行通过发同业存单或者发同业理财，从银行间市场反复倒腾钱来玩，委托给可以把那些可以加杠杆、可以投股票（如二级债基）的机构——公募基金、私募基金、券商资管等，进而赚利差（对于同业存单来说）或赚手续费（对于同业理财来说）。

这个事情夸张到什么程度，一度把债券市场不同期限不同风险等级的债的收益率都打成一样了，所谓的期限利差、信用利差都消失了，这就是太多的钱冲进来消灭一切高收益资产的结果，所以债券市场的估值到了白热化的地步。

市场就是绷得那么紧，只要央妈稍微再收紧一点，就绷不住了，借钱加杠杆委外的链条就开始走负反馈的道路，所以有了12月的债灾，直到现在债券市场还没调整完。当然，捣蛋儿子银行又会把球踢完给央妈。

至于未来，手续费业务在营收中的相对占比提升会是趋势。千万别小看手续费业务。听上去low，其实对应地都是实打实的金融牌照优势。不同时段里，不同的牌照优势的贡献不同，但是不管风口怎么转，银行都不会错过。

如果股票牛市来了，资管产品爆发，银行可以收取托管费，还可以通过卖基金什么的赚高额佣金分成，基金公司收的管理费有一半进入银行的腰包，至于那申购赎回费基本是全面上缴，从这个角度看，基金公司自称为银行打工的也不为过。

如果股市不好债市好，银行自己的资产管理牌照就有用了，多发点表外理财产品赚管理费；如果股债都不好，那资本市场的直接融资效果不好了，银行自己的赚息差主业就受益了。

五、监管监管监管，重要的事情说三遍

既然是儿凭母贵，那银行就得听听央妈的话，还有银监会这个阿姨的话。毕竟央妈事情太多，抓细节还得靠阿姨来。

目前，金融监管的整体调性是严肃的，中央经济工作会议和两会的政府工作报告的结论都显而易见，严控风险，促进资金脱虚向实。

所以，短期内是艰难的，银行吹出的债市泡沫还没出清，银行间资金面大概率是维持紧平衡的状态。

妈还会继续放水，但是会更有针对性地往实体经济里放了，钱多但贵对于银行来说是个新常态，不能任性玩耍了。

相信在走过风险防范和资管产品规范化阶段后，郭主席会重新给大家带来改革和创新的希望。

郭主席过去担任证监会主席时，营造了很好的创新环境，券商也迎来了比较大的发展。他在山东主持工作时，改革上的成绩也是引人注目的。郭主席旧文中提过这样一句话：“我们的金融体系最大的威胁正是创新不足。” 所以，还是要有信心。

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