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来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn),作者:祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。: l& _% m. k3 ?& v
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时至今日,“炒房炒股,不如炒纸”可不是一句玩笑话。
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从去年9月以来,中国纸价就进入了上行通道,今年更是从6月以来又迎来一波又一波行情。* y& W% v6 i& }& E' ?) Q2 F# h
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1 e2 E# n R5 }3 \6 u. e; o: c自5月24日低点以来,目前A股造纸板块整体涨幅已近30%。从个股来看,5月24日以来,太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业等多只个股涨幅均在50%以上。! w3 j/ \/ ~- N) `1 @1 X. j
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* x0 |" U* T3 K1 q. D5 B港股的纸业股同样表现不俗。周二,整体板块齐涨。正业国际涨6.5%,玖龙纸业、阳光纸业涨5.3%,理文造纸涨3.7%,晨鸣纸业涨2%。: U, _5 m3 n7 S& i2 i( o/ v6 S
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$ _, i; ~: ^& O$ a对于这轮行情,安信证券总结出三个阶段:3 G' }+ H' Z6 E0 i
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, H& g% z: Y7 U+ N# U第一阶段:今年1月到5月,纸价涨势如虹,但纸业股价整体表现疲软。
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8 X8 P+ _' [) N* w: @7 u4 d第二阶段:6月至8月上旬,纸价进入季节性淡季,纸业股在6月份至8月份迎来一波大行情,涨幅达到20%。3 u8 s3 [' a' D$ q V9 v7 N, p9 n5 E
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: S, f" j6 e! N第三阶段:8月下旬至2018年一季度,纸业迎来旺季期,纸价上涨将重新拉开帷幕。
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a4 C+ s: ]9 i& P1 全国呈现“纸贵”态势
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“纸价不断上涨,采购基本靠抢。”造纸厂股价高涨的动力源自于现货市场。
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/ O$ C O- z- K# O7 }7 }7 E8 B' n现货市场“涨声一片”,企业频繁提价。证券时报援引卓创资讯分析师赵泽泽介绍,从7、8月开始,纸价上涨一直频繁,从以前的一个月一调,慢慢变成了半个月调一次、十天调一次,甚至有的企业一周一调。 + w& S) W8 A* ?) p7 z
5 Y/ a0 k3 r5 ^4 w7 }1 }4 }: r全国呈现“纸贵”态势。新华社援引中国造纸协会理事长赵伟称,今年以来,纸浆市场量价齐升,目前国内已经涨到2200至2700元每吨,而去年年底才1700至1800元每吨。1 S6 F j2 b& _" m; w
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4 s7 H: z- z) k6 S& y+ h, Y; U# N& c仅8月份,全国大部分造纸厂提价3至4次,包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新闻纸、铜版纸在内的原纸每吨上涨300至900元不等。
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5 R5 ~' q+ r# C; v据安徽日报,安徽省萧县林平纸业有限公司负责人李建设说,“近几个月以来,纸价持续上涨,以瓦楞纸为例,年初出厂价最低2700~2800元/吨,现在已经涨到3800~4000元/吨。”
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其中,用来做纸箱的瓦楞纸和白板纸价格涨幅最大。证券时报网援引卓创资讯数据显示,截至目前,白板纸价格已比去年同期上涨超过40%,瓦楞纸同比涨幅高达87%。
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! j7 k" N' q4 E1 C2 涨价脚步并未停歇,A股公司利润暴涨0 W f% h3 V6 U6 Y- I. s0 }8 x
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' c2 y2 I2 m% c( Y/ f9 u7 m' T进入9月,涨价脚步非但没有停歇,反而有加速迹象。中华纸业传媒统计数据显示,就在周一,全国26家造纸厂不分品种,齐齐涨价。大中型纸厂一次性调价幅度普遍高达400-600元/吨。3 ]1 q% [; L: {
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! z+ S0 q2 E$ ~; z w; v/ O! W- n“从业15年,从没见过这么高的纸价。一年时间瓦楞纸已经从2200元每吨飙升至5000元左右每吨,上涨一倍多。”新华社援引吉林东昊包装公司负责人崔德臣说。7 M' h. d7 W; G# z; Z" s6 C
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在产品价格经历数轮提价后,仅在上半年,大部分A股上市的造纸企业的净利润就翻番增长。山东太阳纸业同比增长150%,山鹰纸业增长450.95%,岳阳林纸增长496.61%,山东博汇纸业增长516.88%。( Q, t* {( C9 b
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* d) x5 E4 m" L4 X3 W2 U山鹰纸业半年报显示,上半年公司实现营业收入74.61亿元,同比增长38.1%,净利润8.26亿元,同比增长450.95%。4 Q7 k+ K+ G5 o
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3 暴涨背后,6月初为关键时间点
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值得注意的是最近这轮涨价的时间起点:6月初。, W, o( d& N" o5 t
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今年6月30日对于很多造纸厂来说是个重要时间节点——按照环保部的要求,造纸企业需在6月30日之前拿到排污许可证,一部分未取得许可证的造纸企业在此后被淘汰。; W! K+ \; E% d: J# F" A/ W* ]
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: H- a* m5 I9 M+ h; F$ W环保力度加大之后,新华社称,“造纸之乡”杭州富阳的许多纸厂都处于半停工状态。 一家年生产能力20万吨的造纸企业负责人说:“这几年环保要求快速提高,一批中小型造纸厂关停或者整合改产,纸厂开工率较低,库存减少、供应量下降,纸价自然会提高。”
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监管收紧的结果就是行业集中度明显提升。业内人士称,伴随行业兼并重组的加快,不少中小企业“出局”,“大型纸企牢牢掌握了定价话语权。龙头企业提价,地方造纸厂紧跟其后。”
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安徽日报提到,合肥原来有十几家造纸厂,现在大部分都已关停,只剩下两三家。“前几年,纸品行业持续低迷,小型造纸厂经营困难,‘死’掉了一大批。去年以来,又有一批环保不达标的小型造纸厂关停,导致造纸企业大幅减少,产能向大型企业集中。”李建设说。
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7 J" p6 ?( o% ]# u) ~9 g如此一来,市场供需就发生了变化,“原来可能是供大于求,现在却可能买不到纸,造成纸价上涨。”证券时报援引一位纸业上市公司董秘的话称。
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造纸成本端提升,也对纸价上涨造成了很大上行压力。除了木浆和废纸价格明显上涨带动纸价走高之外,煤、油、气等辅料价格回升,运输费用也在增加。而原材料涨价也是环保趋严所致。同时,人民币升值幅度超预期则使得废纸进口成本降低。9 W' }3 a1 `; K: z" E- |6 f. }
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此外,造纸业从8月下旬开始进入传统旺季,商家纷纷开始为国庆节、中秋节等促销备货。! E+ H9 Z+ O; |1 n+ v
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8 V( Z# W. u3 y6 t7 d7 e4 x6 M4 废纸、原纸全成了“香饽饽”6 ?6 V3 p# ]% e7 e
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由于行业整合引发的供需失衡,也让各企业积极抢夺原料,废纸、原纸全成了“香饽饽”。
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* Y# Z. W% j6 ]据安徽日报消息,一名大型废品收购站李老板说,他们把收上来的废纸卖给大型废品收购站,大型收购站再销往省外的造纸厂。
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" n Y5 D! }( e, ?9 x+ o+ c# o) K“近几个月废纸价格飞涨。废报纸从年初的五六毛钱一斤涨到八九毛一斤,废纸板年初还是4毛钱一斤,现在已经七八毛钱一斤。”
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* z+ m2 I4 ^1 ~( H; A- i# r百川资讯数据显示,目前国内废纸价格已接近2000元/吨,达到2012年以来最高点。8月9日至10日,全国49家纸厂上调废纸收购价,涨幅在20元/吨至400元/吨。
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! V3 [- z1 N X9 J/ f# L* _1 B5 后市:短期还会涨
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2 Q$ q8 R) w& k/ R8 g3 ?9 N上述董秘表示,公司已在今年8月底进行了一次提价,一吨纸价格相比去年同期上涨了20%多,另外,由于原材料价格走高的影响,9月还会继续提价,具体数额不方便透露。+ S1 k5 h% s- s: M
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9 @3 Q: J, K* C f赵泽泽表示,目前造纸企业的利润比较可观,包装纸价格行情短期还能持续一段时间,但到底持续多久还要考虑到政策影响,“现在政策的影响比下游需求的影响还要大,一方面是环保政策,另一方面是废纸进口的政策。”) c/ `5 ]* H Y; s2 Q
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安信证券认为,考虑浆价的反弹及旺季的到来,木浆级纸张(铜版/胶版/白卡纸)新一轮涨价刚起步,涨价趋势可能持续到明年初;箱板/瓦楞纸价格已创历史新高,后市将跟随废纸价格走势,年内有望维持高位。
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