人民币加入国际货币基金组织，十月可能迎来新一轮贬值！

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10月1日是个特殊的日子，人民币加入SDR将于10月正式生效，成为“可自由使用货币”。SDR 是国际货币基金组织（IMF）于1969年创设的一种国际储备资产，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。

在新的SDR篮子中，美元、欧元、人民币、日元、英镑的占比将分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，其中，人民币的占比甚至超过了日元与英镑。

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加入SDR，有了IMF的背书，人民币在国际这个大江湖中，就可以迅速提升身价、扩大影响。一方面，人民币入SDR后，更多的央行会更乐于提高其储备中人民币的比例；另一方面，国际贸易中将更多人民币计价贸易，从而减少外贸企业的汇率波动损失。

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从更长远看，人民币全球流动，可以推动中国的资产价格逐步跟国际接轨，使得资产泡沫问题得到逐步解决，稳增长、保就业、促转型会获得更大的回旋余地和新的动力。

人民币贬值恐慌

但就是这样一件好事，还是令不少投资者陷入了一片恐慌，担心人民币入SDR后，央行没了维持汇率稳定的动力，从而放任人民币贬值。这种担心不无道理，人民币入SDR的一个重要条件就是“可自由兑换”，但是目前人民币自由可兑换的程度比较低，国内的资本账户没有完全放开，外汇受到监控与管制，一旦中国逐渐放开资本管制和货币自由兑换，很多人担心人民币贬值将势如破竹。

为确保篮子平稳过渡，央行不断加强了在离岸市场操作以支持人民币汇率的稳定。9月19日，隔夜香港人民币同业拆借利率（CNHHibor）甚至报到了23.68%，创下2010年3月有数据以来的历史第二高值。不仅是隔夜利率，其余所有期限的离岸人民币拆借利率都处于历史次高位。

这一幕幕是不是似曾相识？这几乎与年初时人民币暴贬的情形一模一样！

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除了人民币拆借利率变动所透露出的迹象，美联储加息是决定人民币汇率走势的最大“筹码”。尽管今年以来，每次的美联储议息决议结果都是延迟加息，但在最近一次的决议投票上，持异议的投票委员人数创下了2014年12月以来最多，而随着美国大选这一干扰因素的消失，美联储加息只是一个时间的问题。

换句话说，人民币贬值也将继续在路上！

资产配置应对贬值

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无论是离岸人民币拆借利率的突然飙升，还是乐观的美国经济数据支撑下，即将到来的美联储加息，都不允许人民币维持强势，人民币的贬值仍然在路上。而早在2015年初，就有些敏感的投资者关注到人民币潜在的贬值风险，已经开始主动进行资产配置了。

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➤ 股权投资

未来 10 年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。10 年盈利上千倍、数百倍的机会，在股权投资里可以找到，但这种概率非常小，万分之一都不到。但是这种方式并不适用于普通投资者。

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➤ 房地产投资

过去 10 年，在中国任何一个城市买的房子都是对的，全球最优秀的资产是中国大城市的房产，但未来 10 年就不一定。虽然中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。

➤ 海外资产配置

如今，人民币汇率下行，业内人士认为正是海外资产的增值潜力期，可以考虑投资海外资产以及国内热们一线城市的房产，在地段选择合理的情况下，升值空间也非常理想。对于普通人来说，境外保险以及外汇投资类产品也是很好的选择。

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作为风险对冲，海外资产配置，势在必行。

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